В прошлом месяце прибыль промышленных предприятий Китая резко выросла благодаря ряду стимулирующих мер, направленных на восстановление экономики страны. Согласно информации Национального бюро статистики Китая, доходы увеличились на 29,5% относительно прошлогодних показателей. В ноябре компании зафиксировали большую прибыль от инвестиций. По словам главного экономиста Jones Lang LaSalle Inc. Брюса Панга, организации также выиграли от курса юаня в ноябре.
Между тем прибыль крупных промышленных компаний Китая в период с января по ноябрь все же снизилась на 4,4% по сравнению с показателями аналогичного периода 2022 года.
Данные по доходам дополняет неоднозначная экономическая ситуация в Поднебесной. В то время как объем промышленного производства в ноябре превысил прогнозы, потребительские цены продемонстрировали самое резкое падение за три года. Объемы заказов, полученных производителями, сократились до самого низкого уровня с июня. Фабрики второй месяц подряд сокращают закупки сырья.
Признаки дефляции становятся все более ощутимыми в Китае. Цены продолжают снижаться, спрос остается слабым. Как полагают цитируемые Bloomberg эксперты, власти страны вынуждены принять меры по стимулированию экономики страны.
В ходе торгов в Китае доходность 30-летних облигаций упала до 2,84%. Это стало минимальным показателем с 2005 года. Доходность 10-летних облигаций также продолжает снижаться.
Между тем стоимость ценных бумаг увеличилась после того, как крупные государственные банки Китая решили снизить доходность некоторых депозитных продуктов на 25 базисных пунктов.
Доходность китайских облигаций снижается с начала текущего месяца на фоне слабых экономических данных и вливаний ликвидности Народным банком Китая (НБК) для облегчения финансирования в конце года.
Согласно прогнозам аналитиков Guosheng Securities, доходность 10-летних облигаций снизится с 2,59% до 2,4% в следующем году.
Участники рынка также надеются на смягчение монетарной политики НБК после того, как Федеральная резервная система (ФРС) США начнет цикл снижения ставок в 2024 году.
Несколько крупнейших банков Китая начали третий за год цикл снижения ставок по депозитам. Они пытаются сохранить рентабельность в условиях сокращения прибыли, а правительство Поднебесной старается стимулировать потребление и инвестиции домохозяйств.
20 декабря Банк России провел крупнейшую с июня операцию валютного свопа, продав 1,97 миллиарда юаней за 24,98 миллиарда рублей, как указано в данных Центрального банка. Это была наибольшая сделка после продажи 4,16 миллиарда юаней в конце июня.
С 19 января 2023 года Банк России ввел новый постоянный инструмент финансового рынка — своп-сделки, позволяющие продавать юани за рубли с последующим их выкупом на следующий рабочий день. Первая часть сделки рассчитывается в день ее заключения, а вторая — на следующий рабочий день.
Максимальный ежедневный лимит по этому инструменту был установлен в 10 миллиардов юаней с возможностью корректировки Банком России при необходимости. Сделки проводятся на Московской бирже в рабочие дни в режиме безадресных операций.
Согласно мнению всех 28 аналитиков, опрошенных Reuters, в среду Китай оставит базовую ставку по кредитам без изменений. Данное мнение респондентов подкрепляется сохранением среднесрочной ставки на прежнем уровне на прошлой неделе.
Большинство новых и непогашенных кредитов во второй по величине экономике мира выдаются на основе однолетней ставки, сейчас составляющей 3,45%. В 2023 году она была дважды снижена в общей сложности на 20 базисных пунктов.
Пятилетняя ставка влияет на ценообразование ипотечных кредитов и составляет сейчас 4,20%. В этом году она была снижена на 10 базисных пунктов.
На прошлой неделе Народный банк Китая увеличил объем вливаний ликвидности через среднесрочные кредиты, сохранив при этом процентную ставку без изменений.
Центральный банк влил в банковскую систему 800 миллиардов юаней (112,02 миллиарда долларов) новых средств через среднесрочные кредитные линии. Это стало самым большим месячным приростом данного показателя за всю историю.
Как считает Джулиан Эванс-Притчард из Capital Economics, Народный банк Китая возобновит снижение ставки в ближайшее время. Его прогноз основан на том, что курс юаня вернулся к выгодному для центробанка уровню.
В этом году дефицит бюджета Китая продолжил сокращаться на фоне роста государственных доходов, уменьшения расходов и эффекта базы показателей 2022 года.
Самый широкий индикатор бюджетного дефицита — так называемый увеличенный дефицит — составил 6,96 триллиона юаней (980 миллиардов долларов) за первые 11 месяцев этого года. Это на 10,2% меньше аналогичного периода прошлого года, согласно расчетам Bloomberg и данным Министерства финансов Китая.
Общий объем доходов за этот период вырос на 2,6% в годовом исчислении до 25,2 триллиона юаней. Расходы сократились на 0,5% до 32,2 триллиона юаней. Доходы от продажи земли в январе–ноябре составили 4,2 триллиона юаней, снизившись на 17,9% в годовом исчислении на фоне продолжающегося спада на рынке жилья.
Сокращение расходов подразумевает ограниченную фискальную поддержку, направленную на содействие восстановлению экономики после пандемии. Как было заявлено властями Поднебесной, в следующем году фискальные меры будут играть главную роль в поддержании роста экономики страны.
Прогноз Fitch Ratings по экономике Китая на 2024 год является нейтральным. Регион продолжит сталкиваться с препятствиями для развития, связанными с низким спросом и проблемами в секторе недвижимости. Однако, как считают эксперты агентства, развитие экономики будет в целом стабильным и превысит показатели сопоставимых по кредитному рейтингу стран.
Тем не менее аналитики Fitch понизили прогноз по росту ВВП Китая этого года с чуть более 5% в этом году до 4,6% в следующем году. По их мнению, власти станут чаще прибегать к использованию фискальной политики для борьбы с рецессией. Это может привести к росту бюджетного дефицита и дальнейшему повышению коэффициента задолженности.
Как считают эксперты Fitch, перспективы других стран азиатского региона неоднозначны. Рост экономики Гонконга в 2024 году замедлится до 3,0% по сравнению с 3,2% в этом году. Аналитики связывают это с затрудненным восстановлением после пандемии COVID-19. В Макао, напротив, экономика вырастет на 15% благодаря резкому подъему доходов от игорного бизнеса. Восстановление Тайваня будет постепенным, с ростом ВВП на 2,8% по сравнению с 1,0% в 2023 году.
Высшее руководство Китая, наряду с президентом Си Цзиньпином, намерено сделать промышленную политику своим главным приоритетом в 2024 году. Решение руководящего органа страны не оправдало надежды инвесторов, которые ожидали более активных стимулов со стороны властей Поднебесной в сфере экономики.
На своем последнем съезде Коммунистическая партия Китая поставила новые цели на следующий год. Наиболее приоритетная из них — развитие современной промышленности при использовании искусственного интеллекта и передовых технологий. Годом ранее основная задача Политбюро состояла в стимулировании внутреннего спроса в государстве.
Главный экономист BNP Paribas Жаклин Ронг считает меры, принятые правительством Поднебесной, довольно традиционными. Власти планируют оказать дополнительную поддержку компаниям, производящим товары с более высокой стоимостью, а не способствовать росту потребительских расходов в стране. В результате значительное развитие китайской экономики вряд ли возможно в ближайшем будущем.
По мнению Ронг, наращивание производства также чревато усилением геополитической напряженности. Однако технологическая самодостаточность имеет достаточно большое значение для азиатской страны.
