Активные действия Народного банка (НБК) Китая по охлаждению рекордного ралли облигаций остановили падение их доходности. Однако принятые меры негативно отразились на рынке, вызвав значительный спад торговой активности. Об этом сообщает Bloomberg.
В пятницу прибыльность ценных бумаг Поднебесной составила 2,15%, поднявшись с рекордно низкого уровня в 2,12% в начале месяца, отмечают в агентстве.
Торговля 10-летними китайскими облигациями неуклонно падала в течение последних двух недель. Так, в среду и четверг среднедневной объем оборота ценных бумаг страны был примерно на 90% ниже показателя за 7 и 8 августа. Об этом свидетельствуют данные официальной торговой системы CFETS.
На этой неделе один из китайских регуляторов выразил беспокойство по поводу негативного влияния подобных действий центробанка на рынок. Хотя спекулятивная торговля облигациями будет и дальше сталкиваться с противодействием, финансовые институты не должны полностью сворачивать активность на долговом рынке, заявил чиновник Национальной ассоциации институциональных инвесторов финансового рынка.
Китайские инвесторы столкнулись со строгим контролем за движением капитала со стороны властей. В то же время предупреждения финрегулятора в последние месяцы сдерживали ажиотажный спрос на государственные облигации.
Ранее, когда цены на недвижимость падали, домохозяйства Китая покупали акции. Когда они продавались, люди вкладывались в недвижимость. Однако теперь денежные средства все чаще остаются на банковских счетах, отмечают в Reuters.
В этом году кредиторы предлагают низкие ставки по сбережениям, стоимость акций продолжает падать, а продажи жилья сокращаются. Все эти факторы повысили привлекательность китайских государственных облигаций в качестве актива-убежища.
В мае цена нового выпуска ценных бумаг подскочила на 25%. Через два месяца Народный банк Китая снизил процентную ставку, вызвав очередное ралли на финансовом рынке. После этого регулятор настоятельно рекомендовал кредиторам снизить объемы скупки облигаций.
Разрешение китайским финансовым институтам предлагать больше инвестиционных продуктов, привязанных к зарубежным рынкам, должно стать следующим шагом, полагают в Reuters. Подобная мера поможет ослабить доллар и предотвратить чрезмерное укрепление юаня, подчеркнули в агентстве.
Как утверждает госдеятель КНР Чжан Мин, правительство страны может увеличить объемы выпуска специальных суверенных облигаций в два или три раза до 3 триллионов юаней (около 420 миллиардов долларов). Средства пойдут на субсидирование китайских потребителей и снижение долговых рисков местных органов власти. Об этом сообщает Bloomberg.
По мнению Мина, лимит дефицита бюджета государства в 3% также должен быть увеличен. Это даст Министерству финансов Поднебесной больше свободы действий.
Между тем темпы роста экономики Китая замедлились. Данное обстоятельство подчеркнуло необходимость дополнительных фискальных стимулов, направленных на поддержку рынка недвижимости и стабилизацию внутреннего потребления в стране, уточняют в агентстве.
Соотношение бюджетного дефицита и экономики Поднебесной должно быть увеличено на 4–5 триллионов юаней (свыше 560 миллиардов долларов), исходя из предполагаемого ВВП в 2024 году. Этого можно достичь благодаря увеличению объемов заимствований правительства КНР.
Фискальные меры могут быть очень эффективны для стимулирования внутреннего спроса в Поднебесной, дополняют в Bloomberg. Однако Пекин неохотно принимает их в связи с долгами местных органов власти.
Коммерческие кредитные организации Поднебесной одобрили 5 392 проекта в рамках механизма «белого списка» в секторе недвижимости. Совокупный объем финансирования составил 1,4 триллиона юаней (свыше 196 миллиардов долларов). Такие данные предоставило Государственное управление финансового регулирования (ГУФР) Китая.
По словам официальных представителей регулирующего органа КНР, своевременная материальная поддержка проектов из «белого списка», отвечающих необходимым требованиям, помогает завершать их и сдавать объекты в эксплуатацию. Кроме того, это защищает права и интересы покупателей и обеспечивает стабильность на рынке недвижимости.
Согласно информации ГУФР, в период с января по июль 2024 года коммерческие банки Поднебесной одобрили новые ипотечные займы на сумму 3,1 триллиона юаней (около 180 миллиардов долларов). Это обстоятельство позволило обеспечить потребность граждан Китая в жилье.
Как уточняют в управлении, «белый список» является частью мер правительства КНР по восстановлению сектора недвижимости, на которую приходится почти 6% ВВП страны.
Административный орган при госсовете КНР оценивает влияние укрепления юаня на экспортеров, поскольку китайская валюта восстанавливается после достижения восьмимесячного минимума по отношению к доллару.
Государственное валютное управление КНР (SAFE) запросило у трех государственных кредиторов оценку валютных рисков, затрат на хеджирование и влияния укрепления юаня на заказы и прибыль.
Это не первая подобная инициатива со стороны SAFE, однако последнее обращение может указывать на опасения в отношении дальнейшего укрепления юаня, считают в Bloomberg. В опросе, разосланном на этой неделе, валютное управление также потребовало данные о сумме конвертации доллара в китайскую денежную единицу.
На прошлой неделе была запрошена информация о влиянии роста курса юаня на прибыль и экспортные заказы, а также о прогнозах компаний на будущее.
Победа Дональда Трампа на президентских выборах в США, скорее всего, приведет к усилению протекционистских мер в отношении Китая, что напрямую скажется на экспортерах азиатской страны. Тем не менее в среднесрочной перспективе США будет непросто отказаться от сотрудничества с Поднебесной ввиду сформировавшихся цепочек поставок промышленной продукции. Об этом сообщили в Fitch Ratings.
Ужесточение торговых барьеров в отношении Китая может обернуться ударом по объемам экспорта из страны. Это вынудит местных производителей переместить избыточные товары на внутренний рынок, что приведет к усилению конкуренции, падению цен и консолидации отрасли. Такое мнение выразили эксперты рейтингового агентства.
Так, введение 60%-ных тарифов на продукцию из азиатской страны приведет к дефляции и снижению потребительского и делового доверия в Китае. Это спровоцирует существенное снижение темпов роста экономики Поднебесной, подчеркивают в Fitch Ratings.
В то же время возможное сворачивание климатической политики США приведет к снижению спроса на электромобили и продукцию на базе возобновляемых источников энергии. Это повлияет на сырьевые товары, горнодобывающую промышленность и энергоресурсы.
Во вторник Народный банк Китая (НБК) провел заседание по монетарной политике. По его итогам, регулятор принял решение оставить ключевую ставку в стране без изменений. Такой шаг центробанка Поднебесной соответствовал ожиданиям рынка, так как сокращение чистой процентной маржи у кредиторов могло воспрепятствовать дальнейшим усилиям властей по восстановлению экономики. Об этом сообщили цитируемые Reuters аналитики в своем отчете.
Базовая ставка по кредитам (LPR) сроком на один год сохранилась на уровне 3,35%. Тем временем аналогичный показатель по займам сроком на пять лет остался на отметке 3,85%. Все 37 опрошенных агентством экспертов прогнозировали подобный исход событий.
Большинство новых и непогашенных кредитов в Китае выдаются исходя из однолетней ставки LPR. Пятилетняя же величина определяет размер выплаты граждан по ипотечным кредитам, подчеркивают в издании.
НБК застал участников рынка врасплох, снизив основные краткосрочные и долгосрочные процентные ставки в июле. Сокращение их уровня в середине лета произошло впервые за последний год. Данный шаг свидетельствовал о намерении чиновников поддержать высокий рост ВВП КНР в 2024 году, считают в Reuters.
Отчет об этом событии календаря ежемесячно публикует The people’s Bank of China.
На данный показатель опираются банки Китая при расчете ставок кредитования. На сегодняшний день базовая кредитная ставка вычисляется на основе ставок с двумя сроками погашения кредита: один год и более пяти лет. Рост ставки стимулирует привлечение иностранных инвестиций. Является аналогом показателя процентной ставки. Процентная ставка (ключевая ставка) — основной индикатор стоимости кредитных ресурсов в экономике. Под ключевой понимается ставка, по которой коммерческие банки могут кредитоваться друг у друга либо у центрального банка. Как правило, имеются в виду краткосрочные заимствования на одну ночь (кредиты овернайт). Уровень ставки ЦБ напрямую влияет на все процентные ставки в экономике: как кредитные, так и депозитные. Меняя величину ставки, ЦБ может сдвигать денежно-кредитную политику в сторону смягчения или ужесточения в зависимости от текущих целей. Изменения в политике ЦБ, в свою очередь, оказывают воздействие на занятость, ВВП, инфляцию и многие другие макроэкономические показатели. Так если финансовый регулятор снижает ключевую ставку, происходит смягчение монетарной политики. Более дешевые кредитные ресурсы могут помочь экономике прийти в себя после рецессии – восстановить деловую активность, снизить безработицу, повысить темпы роста ВВП. В случае, если рост цен стал угрожать стабильности финансовой системы, ЦБ переходит к ужесточению монетарной политики. Повышение процентных ставок делает кредитные ресурсы менее доступными, что приводит к замедлению экономического роста, снижению деловой активности, оказывает давление на инфляцию.
С ростом индикатора укрепляется и юань, что неблагоприятно для металлов и энергоносителей, номинированных в китайской валюте.
Мнение аналитиков MarketCheese: неизменность показателя может вызвать снижение волатильности связанных рынков.
