Как полагают в Fitch Ratings, решение Пекина позволить местным органам власти направить средства от выпуска облигаций спецназначения для покупки непроданного жилья может говорить об изменении отношения властей к спаду в секторе недвижимости. Тем не менее в агентстве ожидают сохранения негативного влияния наблюдаемого кризиса на связанные отрасли экономики страны в течение второй половины текущего года.
При этом в мае Народный банк Китая запустил механизм перекредитования, направленный на предоставление местным администрациям возможности покупать жилье за счет льготных займов. Новая стратегия предполагает, что центральное правительство сместит акцент своей политики с завершения недостроенных объектов на проблему избыточных запасов жилья.
Ранее Госсовет КНР предоставил местным органам власти право использовать деньги от эмиссии облигаций спецназначения для приобретения свободных земель у застройщиков и строительства социального жилья или общественных объектов. Однако, как отмечают аналитики Fitch Ratings, ограниченное использование существующих схем финансирования подтверждает мнение о недостаточной доходности социального жилья для обслуживания связанного с ним долга.
Банк UBS Group AG пополнил ряды организаций, пересмотревших свои прогнозы по экономике Китая в связи с замедлением роста потребительских расходов.
Теперь швейцарский банк предполагает рост валового внутреннего продукта Китая на 4,6% в этом году на фоне кризиса в сфере недвижимости и жесткой фискальной политики. Предыдущая оценка компании допускала рост на 4,9%. На 2025 год UBS ожидает роста в размере 4%. Этот прогноз также был понижен с предыдущего значения в 4,6%.
Как отмечают в Bloomberg, такое изменение оценок было вызвано слабыми отчетами о прибылях нескольких ведущих китайских компаний в этом месяце. Это говорит о растущей уверенности крупнейших банков мира в неспособности страны достичь целевого показателя роста в размере около 5% в 2024 году.
Как заявляют Ван Тао и другие экономисты UBS, продолжающийся спад в сфере недвижимости Поднебесной сильно сказывается на внутреннем спросе и потребительском доверии.
Несмотря на попытки Китая поддержать экономику через смягчение условий в секторе недвижимости, включающих снижение требований к первоначальному взносу, сокращение ставок по ипотеке и уменьшение ограничений на покупку жилья, эти меры реализуются медленно и имеют ограниченный эффект, считают в UBS.
Стимулирование потребления станет основной движущей силой, поддерживающей экономический рост Китая во второй половине 2024 года. Такое мнение высказал Хуан Ханьцюань, глава Академии макроэкономических исследований при Государственном комитете по делам развития и реформ КНР, беседуя с China Daily.
Как отмечает эксперт, властям необходимо наращивать усилия по масштабному обновлению оборудования и сделкам trade-in, а также улучшать предложение товаров и услуг, чтобы удовлетворить растущий спрос.
Азиатская страна по-прежнему обладает потенциалом для увеличения потребления услуг в таких сферах, как образование, уход за пожилыми людьми, здравоохранение, спорт и досуг, добавил Хуан Ханьцюань.
Заглядывая в будущее, он указал на необходимость введения мер по созданию большего числа рабочих мест, повышению доходов населения, совершенствованию системы социального обеспечения. Так, правительство сможет побудить жителей к большим тратам.
Эксперт также отметил усилия страны по развитию новых качественных производительных сил, в частности, стимулирование технологических инноваций и модернизацию промышленности.
Компания Shanghai Lingang Economic Development планирует выпуск облигаций на сумму 1 миллиард юаней (около 140 миллионов долларов). Особенностью данных долговых бумаг, привлекших внимание экспертов, стала плавающая ставка. Как правило, эмитенты прибегают к такой мере в случае их уверенности в дальнейшем смягчении монетарных условий в стране. Однако в настоящий момент, как отмечает Bloomberg, ставка Народного банка Китая уже опустилась до рекордного минимума.
В последний раз облигации с плавающей ставкой появлялись на кредитном рынке Поднебесной в 2020 году, уточняют в агентстве. Срок обращения долговых бумаг Shanghai Lingang Economic Development составляет 20 лет. Купон будет зависеть от доходности 5-летних государственных облигаций Китая и пересматриваться каждые 5 лет.
Соучредитель компании Belt & Road Origin Tech Co. Ван Чэнь удивлен решением Shanghai Lingang Economic Development. Низкая стоимость заимствований в Китае увеличивает выпуск облигаций корпоративными эмитентами. Однако большинство из них предпочитают фиксированную ставку. В этом году компании уже разместили рекордный объем бумаг на сумму 11 триллионов юаней (1,5 триллиона долларов), комментирует Bloomberg.
В пятницу рубль несколько ослаб по отношению к юаню после стремительного роста, наблюдаемого в течение предыдущих сессий. Подъем российской валюты эксперты «Интерфакса» преимущественно связывают с подготовкой экспортеров к приближающемуся периоду налоговых выплат в стране. Он состоится в конце месяца, напоминают в агентстве.
Аналитик ПСБ Евгений Локтюхов оценивает укрепление юаня как временное явление. По его словам, курс китайской валюты после сегодняшнего подъема до 11,8 рубля в ближайшие дни вновь вернется в диапазон 11,5–11,7 рубля. Тем не менее с сентября тенденция опять может измениться. Как только налоговые выплаты отечественных экспортеров будут позади, рубль потеряет часть поддержки и, вероятно, ослабнет, рассуждает эксперт. Кроме того, осенью происходит традиционный подъем спроса на иностранную валюту. В результате, по прогнозам Локтюхова, юань к концу квартала может повыситься до 12,4 рубля.
Тем временем рост цен на нефть в пятницу затормозился, сообщает «Интерфакс». Ухудшение перспектив спроса в Китае и ослабление геополитических рисков оказывают давление на стоимость энергоносителя. Удешевление сырья также может ослабить рубль, предполагают в агентстве.
Активные действия Народного банка (НБК) Китая по охлаждению рекордного ралли облигаций остановили падение их доходности. Однако принятые меры негативно отразились на рынке, вызвав значительный спад торговой активности. Об этом сообщает Bloomberg.
В пятницу прибыльность ценных бумаг Поднебесной составила 2,15%, поднявшись с рекордно низкого уровня в 2,12% в начале месяца, отмечают в агентстве.
Торговля 10-летними китайскими облигациями неуклонно падала в течение последних двух недель. Так, в среду и четверг среднедневной объем оборота ценных бумаг страны был примерно на 90% ниже показателя за 7 и 8 августа. Об этом свидетельствуют данные официальной торговой системы CFETS.
На этой неделе один из китайских регуляторов выразил беспокойство по поводу негативного влияния подобных действий центробанка на рынок. Хотя спекулятивная торговля облигациями будет и дальше сталкиваться с противодействием, финансовые институты не должны полностью сворачивать активность на долговом рынке, заявил чиновник Национальной ассоциации институциональных инвесторов финансового рынка.
Китайские инвесторы столкнулись со строгим контролем за движением капитала со стороны властей. В то же время предупреждения финрегулятора в последние месяцы сдерживали ажиотажный спрос на государственные облигации.
Ранее, когда цены на недвижимость падали, домохозяйства Китая покупали акции. Когда они продавались, люди вкладывались в недвижимость. Однако теперь денежные средства все чаще остаются на банковских счетах, отмечают в Reuters.
В этом году кредиторы предлагают низкие ставки по сбережениям, стоимость акций продолжает падать, а продажи жилья сокращаются. Все эти факторы повысили привлекательность китайских государственных облигаций в качестве актива-убежища.
В мае цена нового выпуска ценных бумаг подскочила на 25%. Через два месяца Народный банк Китая снизил процентную ставку, вызвав очередное ралли на финансовом рынке. После этого регулятор настоятельно рекомендовал кредиторам снизить объемы скупки облигаций.
Разрешение китайским финансовым институтам предлагать больше инвестиционных продуктов, привязанных к зарубежным рынкам, должно стать следующим шагом, полагают в Reuters. Подобная мера поможет ослабить доллар и предотвратить чрезмерное укрепление юаня, подчеркнули в агентстве.
Как утверждает госдеятель КНР Чжан Мин, правительство страны может увеличить объемы выпуска специальных суверенных облигаций в два или три раза до 3 триллионов юаней (около 420 миллиардов долларов). Средства пойдут на субсидирование китайских потребителей и снижение долговых рисков местных органов власти. Об этом сообщает Bloomberg.
По мнению Мина, лимит дефицита бюджета государства в 3% также должен быть увеличен. Это даст Министерству финансов Поднебесной больше свободы действий.
Между тем темпы роста экономики Китая замедлились. Данное обстоятельство подчеркнуло необходимость дополнительных фискальных стимулов, направленных на поддержку рынка недвижимости и стабилизацию внутреннего потребления в стране, уточняют в агентстве.
Соотношение бюджетного дефицита и экономики Поднебесной должно быть увеличено на 4–5 триллионов юаней (свыше 560 миллиардов долларов), исходя из предполагаемого ВВП в 2024 году. Этого можно достичь благодаря увеличению объемов заимствований правительства КНР.
Фискальные меры могут быть очень эффективны для стимулирования внутреннего спроса в Поднебесной, дополняют в Bloomberg. Однако Пекин неохотно принимает их в связи с долгами местных органов власти.
