Слабые показатели американского рынка труда в июле заставили UBS Global Wealth Management пересмотреть свой прогноз относительно наступления рецессии в США в сторону повышения с 20% до 25%. При этом базовый сценарий компании по-прежнему предполагает «мягкую посадку» экономики Штатов.
Эксперты UBS не единственные, кто пошел на изменение своего прогноза. JP Morgan также пересмотрел ожидания по поводу рецессии в США, повысив вероятность спада экономики до 35% к концу текущего года. Причиной в банке обозначили снижение занятости. Аналитики Goldman Sachs, напротив, стали более оптимистично смотреть на перспективы роста ВВП Штатов. Они считают рецессию возможной только в 20% случаев.
На прошлой неделе Министерство труда США снизило оценку общего числа рабочих мест в стране на 818 тысяч за период с апреля 2023 года по март 2024 года. Июльский показатель по безработице тем временем достиг 4,3%. Ослабление рынка занятости делает экономику Штатов более уязвимой.
Кроме того, глава Федрезерва Джером Пауэлл на симпозиуме в Джексон-Хоул сообщил о готовности регулятора перейти к смягчению монетарной политики в США. Теперь рынки с еще большей уверенностью ожидают сокращения ставки на 0,5% в сентябре.
Предвыборная агитация Камалы Харрис и Дональда Трампа направлена на привлечение большего количества избирателей. Кандидаты апеллируют к конкретным проблемам в США. Однако планы представителей демократической и республиканской партий могут иметь неприятные результаты при их реализации, сообщают в Yahoo Finance.
Так, по мнению экспертов агентства, идея Трампа ввести тарифы на импорт из Китая и других стран может привести к повышению цен в стране. Это, в свою очередь, негативно отразится на американских потребителях. Дополнительные расходы составят около 2,6 тысячи долларов в год на одну семью. Данная сумма намного превысит увеличение цен на продукты питания с 2022 года.
Планы Харрис также могут иметь неоднозначные последствия. Ее стремление остановить инфляцию в Штатах контрпродуктивно, считают в Yahoo Finance. В случае невозможности поднять стоимость продукции производители сокращают предложение для защиты нормы прибыли. Когда предложение падает, а цены ограничиваются, результатом становится дефицит товаров.
По оценкам Oxford Economics, к 2028 году политические меры Трампа могут привести к росту инфляции примерно на 0,3 процентных пункта, стратегия Харрис — на 0,2 процентных пункта.
Президент Федерального резервного банка Сан-Франциско Мэри Дейли выразила уверенность в снижении процентной ставки в США на предстоящем сентябрьском заседании регулятора. По словам чиновницы, в настоящий момент она не наблюдает серьезных преград для разворота монетарной политики в стране. В соответствии с прогнозом Дейли, инфляция в США будет постепенно замедляться, а рынок труда сохранять устойчивость.
Федеральная резервная система (ФРС), как правило, изменяет ставку на 25 базисных пунктов за встречу. Тем не менее практика 2022 года показывает, что центральный банк может варьировать масштабы сокращений или повышений, отмечают в Reuters. В связи с этим рынки допускают вероятность снижения ставки на 50 базисных пунктов в сентябре.
Глава ФРС Джером Пауэлл в рамках симпозиума в Джексон-Хоул также сообщил о готовности американского регулятора к смягчению монетарных условий в США в случае сохранения стабильных показателей занятости.
На последнем заседании ФРС ставка осталась в прежнем диапазоне 5,25–5,50%, в котором она удерживается с июля 2023 года. Ценовой индекс потребительских расходов — ключевой индикатор инфляции для американского регулятора — в июле находился на отметке 2,5%. Целевое значение — 2%, напоминают в Reuters.
Согласно мнению главы Федерального резервного банка (ФРБ) Атланты Рафаэля Бостика, американский регулятор снизит процентные ставки в сентябре или ноябре на 25 базисных пунктов.
Ранее чиновник прогнозировал одно сокращение стоимости заимствований в четвертом квартале текущего года. Однако быстрые темпы замедления инфляции и охлаждение рынка труда в Штатах побудили представителя ФРБ Атланты изменить свое мнение, сообщают Yahoo Finance.
Рафаэль Бостик прокомментировал ситуацию в стране после выступления председателя Федеральной резервной системы (ФРС) США Джерома Пауэлла. Как заявил глава Федрезерва, время для пересмотра текущей политики настало. Однако чиновник не уточнил, на сколько пунктов регулятор намерен снизить ставку. Все будет зависеть от поступающих экономических данных.
Согласно инструменту FedWatch от CME, вероятность сокращения стоимости заимствований на 50 базисных пунктов на сентябрьском заседании ФРС равна 34,5%. Ранее этот показатель был на уровне 24%.
Как отмечают в своем исследовании экономисты Гаути Б. Эггертссон из Браунского университета и Пьерпаоло Бениньо из Бернского университета, на данный момент экономике США грозит две основные опасности.
Первой из них является риск слишком медленного смягчения монетарной политики, чреватый резким скачком безработицы. Второй опасностью выступает перспектива излишне быстрого снижения ставок, грозящая усилением инфляционного давления.
По мнению авторов исследования, сейчас первый сценарий выглядит более реалистичным и угрожающим благосостоянию американской экономики.
Как полагают Бениньо и Эггертссон, сейчас необходимо в меньшей степени ориентироваться на показатель безработицы, а сосредоточить внимание на соотношении числа открытых вакансий и количества людей, ищущих работу. Когда это соотношение близко к равновесию, усмирение вспышки инфляции предполагает значительный рост безработицы, по мнению экспертов.
Исследователи предупреждают, что в случае дальнейшего снижения соотношения числа открытых вакансий к числу безработных экономика окажется на грани быстрого роста безработицы.
В настоящий момент доллар находится на самом низком уровне за год по отношению к корзине основных валют и валют развивающихся рынков, сообщает Reuters. Резкий пересмотр рыночных ожиданий относительно сокращения процентных ставок Федеральной резервной системой (ФРС) стал причиной ослабления доллара, уверены в агентстве.
Многие инвесторы прогнозируют начало цикла смягчения монетарной политики в США уже в сентябре. Однако далеко не все аналитики согласны с такими предположениями. Reuters оценивает текущие рыночные ожидания как чрезмерно завышенные. В соответствии с нынешними прогнозами, к осени 2025 года ставки ФРС должны упасть более чем на 200 базисных пунктов. Реализация подобного сценария сделает кампанию Штатов по смягчению монетарной политики самой агрессивной среди стран «Большой семерки».
Эксперты агентства также не считают реалистичным снижение ставки сразу на 50 базисных пунктов в начале осени. По их словам, исторически подобные случаи наблюдались крайне редко и чаще в кризисных ситуациях.
Последние данные действительно указывают на замедление рынка труда в США. Однако будет ли этого спада достаточно для начала цикла сокращения ставок ФРС, остается под вопросом.
Согласно последним данным, число первичных обращений американцев за пособием по безработице выросло за прошлую неделю на 4 тысячи до 232 тысяч с учетом сезонных колебаний. Такие цифры указывают на постепенное охлаждение рынка труда. Это дает основания для Федеральной резервной системы (ФРС) США перейти к снижению процентных ставок в следующем месяце.
Также в августе в Соединенных Штатах было отмечено замедление общей деловой активности с 54,3 до 54,1 пункта. Это стало дополнительным свидетельством торможения роста экономики и снижения темпов инфляции.
Помимо прочего, на фоне ожидаемого сокращения ставок ФРС в сентябре процентные ставки по кредитам на покупку жилья в США уже начали снижаться. Такие действия банков способствовали росту продаж домов в прошлом месяце.
По словам экономиста Нэнси Ванден Хаутен из Oxford Economics, последние данные свидетельствуют о плавном и сбалансированном замедлении показателей. Таким образом, по ее мнению, сокращения стоимости заимствований на более чем 25 базисных пунктов в сентябре ждать не стоит.
Снижение ставки на следующем заседании Федеральной резервной системы (ФРС) США на данный момент представляется однозначным, считают эксперты Bloomberg. В качестве новых доводов в пользу сокращения стоимости заимствований в Штатах можно привести пересмотр данных по занятости в несельскохозяйственном секторе, а также протоколы последней встречи ФРС в июле. Об этом сообщают в агентстве.
По мнению подавляющего большинства участников заседания, при поступлении большего числа неутешительных экономических данных монетарную политику страны будет уместно смягчить на следующем заседании американского регулятора.
При этом снижение ставок на целый процентный пункт за три ближайших месяца вряд ли произойдет, если только в экономике не возникнут серьезные проблемы, считают эксперты агентства.
Сокращение стоимости заимствований в будущем приведет к падению доходности облигаций и росту цен на акции. Сдержанная реакция рынка на данный момент показывает, что он был слишком самоуверен в отношении смягчений условий кредитования ФРС три недели назад, еще до появления всех необходимых для этого данных. Такое мнение высказали эксперты Bloomberg.
